在NFT爆紅之前的加密貨幣關鍵字:DeFi、ICO⋯⋯這本書帶你了解近幾年的加密貨幣發展與不為人知的政治角力!

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好書分享_加密貨幣的政治與經濟

本文摘自真文化《加密貨幣的政治與經濟》

ICO(中文:首次代幣發行)泡沫隨著狂熱的交易、欺詐性的銷售,以及監管上的混亂,終於在2018年破裂了,於是就進入了經貿刊物和推特專家所謂的「加密寒冬」階段。派對結束,但隔天依然宿醉。

ICO引發的後果必會遠遠超出一時的流行,此即加密貨幣金融化的現象。它的過程頗為漫長。比特幣當初就是作為一種交易媒介而被創造出來的:數位貨幣為了黑暗市場經濟交易,並避開審查。但隨著比特幣的美元價格暴漲、暴跌,又暴漲(跟一片比薩等值的比特幣,突然貶到迴紋針的低價、然後又漲到一艘遊艇的價格)。很顯然地,看待數位貨幣最好的方式即持有或拋售,而非花掉;它應該被視為一種金融資產,不是一疊數位鈔票。

加密貨幣延伸出的運用平台

加密貨幣延伸出的運用平台

Hodl是一個由拼錯的字演變而來的網路迷因,鼓勵人們持有、而非賣出或使用加密貨幣。隨著代幣泡沫席捲全球,Hodl已成為社交媒體上的口號,有時還伴隨著「上月球去!(to the Moon!)」這口號,代表某種加密資產價格的走勢圖,可以不斷攀升的心願。

留意到這種現象的不只是迷因族群和線上論壇的常客。2017年,曾控告臉書創辦人馬克.祖克柏侵犯其智慧財產權、胸肌厚實的雙胞胎Winklevoss兄弟,宣布他們的加密貨幣交易平台Gemini已和「芝加哥選擇權交易所」合作,推出比特幣期貨。同年,金融大亨邁克.諾沃格拉茨將百分之二十的淨資產,錨定在比特幣和以太幣上,同時啟動了一項五億美元的對沖基金,專注於加密貨幣和ICO。他在接受彭博社採訪時,興高采烈地指出,全世界正在見證「我們這一生中最大的泡沫」,並且收穫豐盛。

然而,一如諾沃格拉茨常宣稱將錢投入hodl,摩根大通執行長傑米.戴蒙也常將比特幣形容成「詐騙工具」。但是不可否認,比較傳統的投資者對加密貨幣的接受度正在增長。最初,加密貨幣產業是穿著連帽衫的程式人員和腦袋靈光的科技人的專利,現在,則是穿著時尚的正裝人士在關注,這種趨勢自從ICO的喧擾消退後,便固定了下來了。

Crypto Finance公司的馬克.伯內格,在2020年夏天時說道:「三年前,主要是那些走運投資了以太坊的人,才表現得那麼瘋狂,而且他們自認為很聰明,因為他們賺進了幾十倍的收益。如今,大多數活躍於該領域的投資者,都是以前在玩對沖基金的,或者是曾在華爾街和其他著名金融公司工作的專業人士。

「這是一個完全不同的體系,但是是合法的:進入這領域的步驟已經建構得當了,你不能用加密貨幣來投資,必須用傳統的法定貨幣才行,並且嚴格落實『客戶身分審查』的要求。」

今天,有些投資者是為了避險的金融專業人士。伯內格說:「在當今受新型冠狀病毒大流行肆虐的『不明朗時期』中,尤其如此。」(這種直覺是否正確值得商榷:在新型冠狀病毒肆虐初期最嚴重的時候,比特幣的價格與比較傳統的資產價格同步下跌,尤其拉低了標準普爾500指數;但另一方面,到了2021年1月,比特幣的價格飆升至四萬一千美元的歷史新高,《金融時報》將其歸入「機構型資產」的類別。)

其他則是為富裕家族提供財富管理的私人公司,以及負責管理龐大遺產財富的組織,他們渴望從這種新型資產中得到好處,也著迷於加密貨幣(特別是比特幣)的特性。伯內格說:「這些極其傳統的大家族有時會完整保存他們的財富,代代相傳下去,其中有些家族曾在兩次世界大戰之間;嘗到惡性通貨膨脹的苦果。如今吸引他們的,是這種新型資產形式的優點:不和其他東西連動、不受政府控制且在某種程度上超越現有的金融系統。我們說的是黃金2.0。」

然而,日內瓦商學院的區塊鏈科技教授菲奧倫佐.曼加涅羅認為,這種趨勢仍處於起步階段。他說:「機構型的玩家已開始涉入這個產業,但人數還不是太多,其原因是:為使加密貨幣制度化,你還需要其他基礎設施。私人用戶可以只用網路錢包,但如果銀行想要投資,則需要更結構化、更安全的東西:例如實體錢包或冷儲存(不是以網路來存儲加密貨幣的硬體)等解決方案。」曼加涅羅認為值得注意的是,2021年第一季度對加密貨幣技術的投資,有一大部分都用在冷儲存、加密貨幣銀行服務、加密貨幣挖礦方面的基礎設施上。

「去中心化金融(Decentralised Finance)」(簡稱DeFi)

加密貨幣已成為了國家級政治角力

然而,加密貨幣金融也不是西裝人士的專屬領域。對沖基金經理、銀行家和抱負極高的有錢人,都意識到加密貨幣的機會,而那些持續關注加密貨幣每一次的轉折變化的鬆散網路社群,也在ICO熱潮消退之後,轉向金融領域。以太坊成為金融智能合約試驗的首選平台,它也發揮了以區塊鏈為基礎之實體的優點:以更加結構化和一致的方式進行交易、借貸和投機,而不是冒著被騙的風險,去搶購和拋售ICO代幣。

加密貨幣的天空出現了一個新的星座,即「去中心化金融(Decentralised Finance)」(簡稱DeFi),其發展步調雖然緩慢,但也很穩定。

以太坊基金會的卡爾.弗洛施說:「DeFi源於ICO的熱潮:它憑空創造了龐大的價值,每個人都將這系統當作搖錢樹。接下來的問題是:『好,那麼我們該如何利用這個價值?我們又該如何構建相關體系?』」

弗洛施接著表示:「這喚醒了許多散戶投資客的動物本能。他們意識到:『現在我既然握有這項資產,且讓我拿它來交易、投機,用它來創造合成衍生性金融商品。』以太坊因為具有可組合性,所以可以生產能夠互動的金融資產和金融工具。」

這就是DeFi最終粉墨登場的方式,但倒不一定是它開始的方式。DeFi的源頭(或至少是DeFi拼圖中最重要的那幾塊)實際上可以追溯到以太坊創立之初,甚至還要更早。要了解是什麼讓DeFi不斷向前發展的,我們需要暫退一步……先談談「穩定幣」。

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